MENADŽMENT I STRATEGIJA GLAVA XXII: RIZIK

RIZIK Nelikvidnost i zaglavljivanje banaka Usporavanje kineske privrede Odustajanje od globalizacije Populacioni rizik Ekstremne varijacije cena energije cena potrošačkih dobara Migracije Terorizam Oružje za masovno uništavanje Geopolitički konflikti Fiskalna kriza Globalni deficiti i nestabilnost valuta Kolaps cena aktive Neadekvatna regulativa Nedozvoljena trgovina Organizovani kriminal Nestabilne države Korupcija Razlike u ekonomskoj razvijenosti Neuspesi globalnog menadžmenta Sigurnost snabdevanja hranom Sigurnost snabdevanja vodom Klimatske promene Hronični rizici Rizici uslovljeni događajima Rizici koje se moraju pratiti

KONVENCIONALNI POGLED NA RIZIK: DVE PERSPEKTIVE, DVE KATEGORIJE I JEDNA RELACIJA Opasnost izbegavanje Šansa preuzimanje rizika zbog nagrade DVE KATEGORIJE: Sistematski rizik Nesistematski rizik JEDNA RELACIJA: Trade off između prinosa i rizika

Globalni rizici prema Svetskom Ekonomskom Forumu HRONIČNI RIZICI Razlike u nivou ekonomske razvijenosti (koncentracija bogatstva, ratovi) Neuspesi globalnog menadžmenta (neuspela liberalizacija, protekcionizam, valutni rat) RIZICI USLOVLJENI KONKRETNIM DOGAĐAJIMA Makroekonomski rizici (kreditni grč, fiskalne krize, kolaps tržišta nekretnina) Siva ekonomija (ilegalna trgovina, korupcija, kriminal) Ultimativni resursi (energija, hrana, voda) RIZICI KOJE JE POTREBNO PRATITI Mala verovatnoća pojave , veliki uticaj Geopolitički konflikti, terorizam, odustajanje od globalizacije i sl.

Kategorije rizika prema mogućnosti upravljanja SISTEMATSKI RIZIK: Verovatnoća gubitka ili neuspeha zajednička za celu privredu ili sve članove iste grupe (tržište kapitala ili grana) Promene kamatnih stopa, deviznog kursa, inflacija i sl. Ne može se izbeći diversifikacijom portfolija, može se smanjiti hedžingom Rizik tržišta kapitala na razvijenim tržištima meri se Beta koeficijentom NESISTEMATSKI RIZIK: Rizik kapitalnog ulaganja koji nije zajednički za sve HoV na tržištima kapitala već je povezan sa HoV konkretnog emitenta Može se izbeći diversifikacijom portfolia

Kategorije rizika u poslovnoj ekonomiji (Kaplan i Mikes) RIZICI KOJE JE MOGUĆE SPREČITI Rizici unutar preduzeća koji se mogu sprečiti uvođenjem odgovarajućih procedura, kontrolom... Suština je u prevenciji. STRATEGIJSKI RIZICI Rizici vezani za dati biznis koji se prihvataju da bi se ostvario veći prinos EKSTERNI RIZICI Rizici vezani za makroekonomsko okruženje, prirodne katastrofe, terorizam, IT upade i sl. i suština je adekvatno se pripremiti i/ili izbegavati ih

Kategorije rizika prema izvoru Tržišni rizik: Kamatni rizik Valutni rizik Rizik promene cena akcija Rizik promene cena baznih sirovina Rizik promene cena nekretnina Kreditni rizik Rizik likvidnosti Operativni rizik Rizik humanog kapitala Rizik neadekvatnih procesa Rizik regulatorne neusklađenosti Rizik materijakne aktive IT rizik Rizik prirodnih katastrofa, itd.

Kategorije rizika prema izvoru Strategijski rizik Reputacioni rizik Politički rizik Pravni rizik

BITNI POJMOVI VEZANI ZA RIZIK APETIT ZA RIZIK (RA- Risk Apetite) JE TERMIN KOJI SE OBIČNO KORISTI I ČIJI SE SMISAO LAKO NASLUĆUJE Nivo do kog menadžeri žele da prihvate rizik Prihvatljivi nivo izloženosti riziku Sklonost ka riziku Vs. Averzivnost na rizik IZLOŽENOST RIZIKU Deo vrednosti preduzeća ili resursa koji može biti izgubljen usled delovanja rizika Izloženost riziku predstavlja se nivoom rezistentnosti na šokove KAPACITET ZA RIZIK Sposobnost preduzeća da podnese odnosno prihvati rizik Finansijska fleksibilnost, procedure, kompetencije i dr.

Apetit za rizik i kapacitet za rizik Optimalni apetit za rizik je onaj koji doprinosi očuvanju i stvaranju vrednosti u preduzeću (i koji ne prevazilazi kapacitet za rizik)

Alternativne distribucije verovatnoće gubitka a. Kreditni rizik b. Tržišni rizik c. Operativni rizik

Distribucija verovatnoće gubitka i ekonomski kapital EL ULmax EC Gubitak posle vremenskog horizonta EC – Ekonomski kapital EL – Očekivani gubitak UL – Neočekivani gubitak, nivo verovatnoće pojave gubitka u uslovima najlošijeg scenarija, 99,97%

Konvencionalni model upravljanja rizikom ŠTA JE BILO POGREŠNO? Eksperti za upravljanje rizicima izolovani u “silosima” Isključiva orijentacija na izbegavanje rizika Ignorisanje interakcije faktora rizika Ekskluzivan fokus na finansijski rizik (zanemarivanje operativnih rizika) Korišćenje metrike uspeha koja bazira na profitu umesto na novčanom toku

Efekti upravljanja rizikom – smanjenje izloženosti riziku i rast vrednosti Vrednost preduzeća Verovatnoća