Tржишна вредност и цена акција Основни циљ менаџера акционарских предузећа – повећање богатства акционара кроз максимирање тржишне цене акција. Тржишна вредност предузећа = тржишна цена по акцији х број емитованих акција

Тржишна вредност предузећа зависи од четири фактора: дугорочна профитабилност постојећих инвестиција, профитабилност будућих инвестиција, ризик улагања, тражени тржишни принос на инвестиције.

Са становишта тржишне вредности предузећа и цена акција потребно је укључити два аспекта анализе: различити модели вредновања обичних акција; основни показатељи тржишне вредности предузећа.

Модели вредновања обичних акција Полазе од претпоставке да дивиденде имају утицај на цену акција предузећа. Могу се разликовати према временском периоду који се узима у обзир. Разлике се јављају и код примене различитих токова дивиденди: модел константног (нормалног) раста, модел натпросечног (варијабилног) раста, модел нултог раста.

Очекивани принос инвеститора: Очекивани принос= Када инвеститори купују обичне акције њихов принос може да настане по основу два извора: дивиденди и повећања цена акција. Очекивани принос инвеститора: Очекивани принос= Р0 - садашња цена акција, Р1 - очекивана цена акција на крају године, D1 – очекивана дивиденда.

Пример На крају 2003. године акције предузећа су се продавале по цени од 52,50$. Под претпоставком да ће предузеће платити 0.25$ дивиденди по акцији током 2004. године и да ће акције на крају године вредети 60$ израчунати очекивани принос инвеститора. Да ли ће инвеститори купити акције, уколико је тражена стопа приноса 12%?

Решење: Р0 = 52.50$ D1 = 0.25$ Р1 = 60$ Очекивани принос = Уколико је тражени принос од стране инвеститора износио нпр. 12%, тада ће они купити акције по цени од 52.50$. Инвеститори ће улагати све дотле док очекивана стопа премашује тражену стопу приноса.

Садашња вредност акција ke - тражена стопа приноса Садашња вредност акција би износила:

Закључак: Уколико је вредност акција 53.79$, а њихова тренутна цена 52.5$ то означава њихову “потцењеност” и инвеститори ће их купити. То представља исту одлуку која би се донела поређењем очекиване и тражене стопе приноса.

Показатељи тржишне вредности предузећа У ове показатеље се убрајају: - нето добитак по акцији, - однос тржишне цене по акцији и нето добитка по акцији, - рацио плаћања дивиденди, - дивидендна стопа,ж - књиговодствена вредност по акцији.